후회없이 살자

1. 무너지지 않는 수입 구조 맥도날드의 수입 구조는 총 3가지인데 첫 번째는 임대료, 둘째, 로열티, 셋째 맥도날드가 소유하는 매장 맥도날드의 임대료와 로열티는 가맹점의 매출의 퍼센테지로 계산하는데 연차보고서나 맥도날드 웹사이트에 직접 퍼센테지를 명시하지 않은걸 보니 지역, 나라마다 다른 것 같다. 모든 매장은 맥도날드의 소유이며 가맹점주가 들어오면 맥도날드는 그 매장의 임대료와 맥도날드 사업권을 사용하는 대가로 로열티란 걸 낸다. 맥도날드는 최대한 가맹점을 늘리기 위해서 매장을 차리고 좋은 브랜드 이미지로 매출을 계속 늘린다. 그러면서 근처 유동인구를 늘리면 부동산 가치가 올라가면 더 높은 임대료와 로열티를 받을 수 있다. 전 세계에 있는 매장 중에서 93%는 가맹점이며 가맹점 매장을 최대한 늘리려고..

1. 가치평가 치폴레의 주가수익률은 2022년 10월 4일 기준으로 56.33이다. 치폴레의 경쟁사를 봤을 때 전부다 주가수익률이 30을 넘지 않고 치폴레의 주가수익률이 경쟁사의 평균 주가수익률보다 최소 2배 높다. 그리고 미국을 대표하는 상위 주식 FAANG (페이스북, 애플, 아마존, 넷플릭스, 구글) 이랑 비교해 봤을 때 모두 다 치폴레의 주가 수익률보다 낮다. 미국 시장 조사 기관 Ibisworld에 따르면 미국 페스트 푸드 시장의 연평균 성장률이 지난 5년 동안 2.8% 성장을 했지만 치폴레의 매출은 똑같은 기간에 13.9%나 성장했다. 항상 페스트 푸드의 연평균 성장률은 5%를 넘지 못하지만 치폴레는 최소 10% 성장률을 기록했다. 치폴레의 매출은 패스트 푸드의 매출 성장률보다 최소 두배 이상..

1. 미래를 위한 배당 축소 2022년 상반기에 AT&T는 기존 자회사 워너미디어를 분사하고 배당금을 절반으로 축소했다. 그 말은 워너미디어를 팔았다는 뜻이다. 2021년에는 1주당 배당을 2.08을 지급했는데 분사 이후 1.11달러를 지급해도 배당률은 7%로 낮아졌다. 현재 가입자 확보를 위한 마케팅 지출, 5G와 광섬유 서비스 향상과 부채를 줄이기 위해서 배당금 축소를 한 이유도 있다고 한다. 이제 AT&T는 기업구조를 단순화 함으로써 무선과 광섬유 인터넷에 집중하려는 계획이지만 이것이 효과적인지는 지켜봐야 한다. 지금은 배당 축소로 25년 연속 배당금 상승 조건인 S&P 500 배당귀족에서 제외됐다. S&P500은 미국 상위 500개 상장기업을 의미한다. 2. 세계 최대 통신사 AT&T의 수익은 총..

1. 성장성이 낮다 미국에 상장된 시가총액 상위 500개 주식을 모은 지수 S&P500이랑 코카콜라를 1990년부터 비교해 봤을 때 코카콜라는 S&P500보다 1.34배 더 성장했다. 2000년부터 비교를 해봤을 때 S&P500은 코카콜라보다 1.5배 더 성장했다. 2010년부터 비교를 해봤을 때 S&P500은 코카콜라보다 1.5배 더 성장했다. 지난 1년을 봤을 때 처음으로 코카콜라가 S&P500를 뛰어넘었고 4.75배 더 상승했다. 코카콜라와 S&P500에서 나오는 배당금으로 1980년 부터 재투자를 했었더라면 코카콜라가 S&P500보다 338% 더 높다. 그리고 이제 우리 지켜봐야 할 것은 2022년부터 코카콜라의 전망이다. 물론 배당금까지 재투자했을 때 코카콜라의 주가가 더 높지만 현재 청량음료산..

1. 대체 불가능한 최고경영자 리사 수 리사 수는 AMD에서 2012년부터 임원부터 일을 시작해서 최고운영책임자 그리고 최고경영자가 됐다. 당시 AMD가 업계 1위 인텔과 경쟁하기 위해서 모든 전략이 실패됐을 때 리사 수는 승부수로 PC 시장 말고 콘솔 시장으로 사업 다각화를 펼쳤다. 다행히 소니 플레이스테이션 4와 마이크로소프트 엑스박스에 들어가는 칩으로 흑자를 만들었다. 그리고 창출한 수익으로 CPU 연구개발에 쏟고 라이젠이라는 CPU를 개발해서 당시 업계 1위인 인텔의 제품을 누르고 높은 매출을 기록했다. 참고로 CPU는 컴퓨터에서 명령을 처리하기 위해서 컴퓨터의 뇌라고 보면 된다. 리사 수의 선택과 집중 선택은 통했지만 계속해서 잇달아 성공이 계속이 가능할지와 인텔같은 경쟁사는 가만히 있니 않을 ..

1. 원자재 가격 상승 코로나19 장기화와 세계 지정학적 리스크 때문에 의류와 신발에 들어가는 제품 생산에 필수적인 섬유와 면사 가격이 치솟았다. 옷을 만드는 실은 면화에서 뽑아내는데 면화 가격은 9월에는 진정했지만 2021년 11월부터 2022년 7월까지는 너무 변동성이 심했다. 신발에 들어가는 폴리에스터의 원료 PTA(고순도 테레프탈산)은 작년에 비해 20% 올랐다. 면화 가격은 미국과 중국 갈등 때문에 많이 올랐고 미국이 중국 위구르산 면화 수입을 금지하면서 이미 공급 문제가 있다. 원자재 가격이 제대로 반영되지 않으면 품질이 저하되거나 브랜드의 신뢰도 또는 제품 신뢰도에 영향을 줄 수 있다. 그래서 원자재 수급 불안 때문에 나이키는 가격인상이 불가피하다. 2. 러시아에서 철수 나이키는 이번 6월에..

1. 없어서는 안될 하워드 슐츠 회장 옛날부터 스타벅스는 하워드 슐츠 없이 돌아가지 않는다. 1980 ~ 1990년 사이에 스타벅스를 지위하고 2000년에 최고경영자 자리에서 물러났다가 2008년에 다시 복귀해서 2017년에 존슨에게 최고경영자 자리를 물려줬다. 2022년에는 4월 4일부터 임시 최고 경영직을 맡고 있고 이번 복귀가 2번째다. 2008년에는 위기에 빠진 스타벅스를 살리기 위해서 복귀했고 2022년에도 살리기 위해서 다시 복귀했다. 문제가 있을 때마다 슐츠는 복귀했고 언제까지 스타벅스를 구원할지 모르겠고 다른 대체자를 찾을 수 있을지도 모르겠다. 슐츠 다음으로 최고경영자로로 직위를 수행하게 될 사람은 음료유통업체인 펩시코에서 근무했다. 2. 인플레이션 압력과 브라질 가뭄 현재 브라질의 날씨..

1. 경제적 해자가 없다 경제적 해자란 경쟁사들에 비해 시장에서 유리한 위치를 유지하며 장기적으로 수익과 점유율을 보호할 수 있는 능력이다. 코카콜라 같은 경우는 브랜드 가치가 높아서 마케팅이나 연구개발에 돈을 쏟지 않아도 된다. 이번 해 만해도 브랜드 파이낸스 주류음료 보고서 2021에 따르면 가장 가치 있는 10개 탄산음료 브랜드중에서 코카콜라는 1위를 했다. 그래서 사업 유지와 확장하기 위해서 많은 지출이 필요 없어서 순이익의 높은 비율을 주주들에게 배당금으로 나눠준다. 하지만 넷플릭스는 브랜드 가치가 높아도 흥미로운 콘텐츠가 없으면 사람들은 다른 스트리밍 서비스에 구독할 것이다. 그리고 넷플릭스는 경쟁사들보다 비용적으로 우위에 있는 것도 아니고 디즈니 아니면 애플 같은 기업들이 자원과 네트워크이 ..

페이스북은 기업이름을 메타로 변경했지만 이 글에선 메타 또는 페이스북은 똑같은 기업명입니다. 1. 줄어드는 사용자와 장년층 앱이 된 메타 메타는 경쟁사 틱톡때문에 앱스토어 다운로드 순위에서 2위로 밀렸다. 디지털 컨설턴트 'Kepios'에 따르면 2020 7월부터 신규 이용자 증가율이 점점 낮아지는중이고 2022년 4월부터 감소했다. 사용자 감소의 가장 큰 원인은 MZ세대의 이탈이다. 요즘 Z세대에서는 페이스북보다 콘텐츠를 노출하는 틱톡 같은 앱이 떠오르고 있다. M세대는 1980년부터 1994년생까지 말하며 디지털화를 본격적으로 받아들인 세대이고 Z세대는 1995년생부터 2004년생까지 이며 컴퓨터 (PC) 보다 스마트폰이 익숙한 세대다. 현재 페이스북은 수십억 달러를 메타버스 개발을 위해서 쏟아붓고 ..

1. 반도체 수출 규제 미국 정부는 중국으로 반도체 수출을 제한하고 있다. 2022년 8월 26일 기준으로 미국은 중국과 홍콩으로 수출하려면 새로운 라이센스가 필요한데 그 이유는 중국 군사장비에 미국 반도체가 사용되는 걸 방지하기 위해서다. 그 말은 엔비디아는 미국의 정부 허가 없이는 중국과 홍콩에 팔지 못하고 엔비디아가 개발한 GPU A100과 H100 제품에 적용된다. A100과 H100은 은 데이터 분석, 클라우드, AI 훈련 등, 딥러닝 등 에 쓰여 4차 산업혁명에 핵심이다. 수출 규제는 엔비디아가 미래에 개발하는 그래픽 칩을 포함한다. 2022년 3월에 중국에 판매하는 비중은 25% 정도 된다. 26일부터 시작한 반도체 규제 때문에 3분기 실적에 매출은 7%나 감소할 것이라고 한다. 그 결과 중..